從落戶鶴山共和到不斷壯大占據全球過半傳統燈飾市場，到LED市場搏殺并受困，止不住的連年虧損，再到近期傳言拋售資產、或被并購，真明麗怎么了？是行業大環境使然，還是自身矛盾的積累？

　　回顧真明麗在鶴山走過的30多年， 是一條布滿荊棘的勞動密集型企業的轉型升級之路。不斷擴張的背后，試錯成本有多大，真明麗能渡過困境嗎？

　　30年王國，傳奇不再

　　從一家不太起眼的裝飾燈企業，到年產值逾50億元的世界級LED照明王國，真明麗在鶴山走過了一段富有傳奇色彩的發展之路。

　　1978年，樊邦揚和哥哥樊邦弘在臺北成立了一家僅有10多人的真明麗小公司，艱難起步于勞動密集型的燈飾業，受制于臺灣勞工、土地成本高等因素，那時僅停留在做一些簡單的加工、代理，偶爾做工程和出口，發展的道路并非一帆風順。

　　1989年，樊邦揚來到鶴山考察并決定遷廠，在鶴山港碼頭租房成立了鶴山銀雨燈飾有限公司。經過數年發展，壯大起來的銀雨開始蛻變。1996年，銀雨搬遷到共和鎮，廠房達到6萬平方米，員工也從最初的10多名擴展到2000余名。再經過10年發展，真明麗在共和擁有上千畝土地，員工超過2萬，最巔峰時近3萬人。

　　“要知道，共和的人口也就2萬多”，走進共和鎮，受訪的鎮領導告訴記者，真明麗銀雨對共和的發展作出了無可否認的貢獻，“曾經一片荒涼的小鎮，因為它的到來發展成餐飲業、服務業、房屋出租等行業一派興旺的工業鎮。”

　　但在當下，共和鎮的真明麗廠區，工人只剩下2000余人。籠罩這里的，還有經營慘淡變賣資產，已經搬遷、將被收購等等傳聞。

　　上周五下午5時許，共和鎮真明麗主廠區。記者守在正面和側門，看著換班的工人集中涌出，為冷清的街道帶來一絲生氣。共和鎮招商辦主任冼健輝告訴記者，側門的這條街道曾經密布的發廊、大排檔等已被其他店面取代。2009年夏天，巔峰時期的真明麗近3萬員工創造著無限商機：一位在側門的街道推著小車賣珍珠奶茶的阿伯激動地告訴冼健輝，他一個月賺了整整4萬元！“一杯售價1元的奶茶，成本才3毛，凈賺7毛，意味著一個月賣出約6萬杯，一天是2000杯。”可惜，小販們的好日子一去不復返。順著側門折向正門，冼健輝又告訴記者，2009年前每到圣誕節前的趕貨期，正門的這條街道就會騰出一半車道搭起臨時帳篷，真明麗請來臨近鄉村的富余勞動力幫忙組裝燈飾，如今，廉價勞動力也一去不復返，勞動力成本的急劇上升讓真明麗很頭疼。

　　“2009年開始，共和鎮的勞動力成本以每年30%的速度增長，這幾年已經翻一番有余”，這一年，真明麗占到業績一半的圣誕燈串等傳統LED燈飾產品市場開始萎縮，銀雨寄予厚望的商業照明市場也遲遲未出現高潮，出路在那里？未雨綢繆，真明麗計劃將勞動密集型的燈飾部分轉移出去。2004年以來，公司開始大力發展市場，相繼在越南、天津、四川簡陽相繼開設分廠；2007年9月份發生金融危機之后，海外市場頓時進入冰凍期，真明麗眼睜睜看到自己的利潤空間在變小，卻又受制于資金緊張，只能暫停在越南、四川的生產基地建設。直至2009年，真明麗位于越南的廠房第一期才完成，第二期廠房則于2010年7月完成，工人規模開始達到3000人以上。

　　出走越南，真明麗跨出勇敢的一步，30多年的燈飾王國，卻就此傳奇不再。

　　向越南轉移人力成本危機

　　“遷到越南后才發現，那里的工資雖然只有內地的1/3，但工人的勞動生產率卻只有內地的1/5。”對于搬遷越南，江門的同行并不看好，知情者告訴記者，“在越南工人不愿加班，丟一句"我明天有事不來了"就走人。”

　　2010年5月的一期美國《商業周刊》報道中，樊邦揚受訪稱：“目前的狀況正像臺灣曾發生的那樣。”樊氏把他的工廠向越南擴張。“他付給越南工人的工資是每月100美元，是中國工人工資的三分之一。”

　　把勞動密集型的部分搬遷到越南，樊氏開始了對真明麗內部的重組。2011年真明麗一位高管在接受采訪時，將此舉譽為“顧全大局，一石三鳥”。“第一，越南工人平均月薪為100美元，約占內地工人1/3份額，直接給集團每年節省3600萬港元開支；第二，相對于越南新廠房，內地廠房將可改建為一般LED照明燈的生產基地；第三，把部份內地廠房分租給旗下供應商，除帶來租金收益以外，更可確保相關原材料供應充裕。

　　2011年，真明麗試用高于市場工資的2000元人民幣月薪招聘工人，但招不夠人。真明麗管理層據此認定，內地市場再沒有勞動密集產業的發展空間，認為2010年底起分階段把內地組裝生產線大舉遷往越南是正確之舉。

　　按照真明麗的設想，應對勞動力成本上升、勞動力短缺可分兩個步驟處理，“一是我們將裝飾燈類等較低階產品移到越南工廠生產直接出口，LED應用照明的高階產品仍然在集團總部進行生產及研發，同時，購買大量的精密自動化機器設備取代大部份的人工的生產，提高的生產力及解決了人力短缺、質量等問題。”2011年4月28日，真明麗集團主席樊邦弘在接受瑞士國家電視臺采訪時如是表示，可惜，這兩個步驟目前進行的并不順利。

　　“遷到越南后才發現，那里的工資雖然只有內地的1/3，但工人的勞動生產率卻只有內地的1/5。”對于搬遷越南，江門的同行并不看好，知情者告訴記者，“在越南工人不愿加班，丟一句"我明天有事不來了"就走人，而在共和廠區，工人請假要層層申請，各種規章制度都輔以罰金”，高壓政策在越南行不通，面對加急訂單更是束手無策，于是，“樊邦揚開始不停奔走于越南”。

　　對于搬遷越南帶來的種種慘淡經營傳聞，南方日報記者兩周來一直努力聯系樊邦揚求證，但是，從兩周前樊邦揚秘書告知記者其一直在越南，到一周前記者通過熟悉樊邦揚的江門臺商獲知其身其實在江門，再到上周四記者直接發短信到樊邦揚手機求證，周五早上得到該公司女性文員回應“樊總大概一周前返回臺北檢查身體，不在江門”，樊邦揚的行蹤莫衷一是。記者的采訪要求也被回復“只能是樊總親自解答，但是遲點他回到江門也是停留半天到一天又要去越南”，關于真明麗的許多疑問，仍未能得到公司正面回應。

　　“真明麗近兩年都在尋找買家，欲變賣共和的資產，只是苦于無人接盤”，業內人士說，真明麗近期在變賣共和的廠房和資產。對此，共和鎮招商辦告訴記者，真明麗在共和的廠區面積合共超過千畝，去年變賣的100多畝實際是閑置的廠房，“是真明麗以前收購天騰電池的地塊，一直作為倉庫使用，江粉磁材(002600,股吧)去年接手后已經投產，產生了1億多的產值”；“目前實行一套新機制，是將廠區分包給供應商自負盈虧經營，并非變賣”。

　　江門市經信局相關負責人接受采訪時則表示，真明麗轉移只是企業自身發展中的市場行為，恰恰體現了目前企業轉型發展的特點。“不過，轉移的方向主要集中在產業下游勞動密集型領域，其外延芯片等上游領域的發展步伐仍持續加快。”“面對勞動力成本壓力，企業謀求升級轉型是必然的趨勢，不過從江門整個行業范圍來看，真明麗轉移目前仍是個案。”

　　作為江門規模最大、產業鏈最完整的LED龍頭企業，真明麗的轉移會對江門LED產業發展帶來何種影響？對此，江門市經信局回應稱“基本沒有影響。”“目前我們的發展思路集中在高新區，我們匯聚了一大批企業，努力實現產業集群，這才是江門LED產業發展的未來。真明麗雖然是本土LED產業龍頭，但是其每年的產值、稅收也是有限的，不會對整個產業構成多大的影響。”

　　這一說法得到共和鎮招商辦的印證，“真明麗最高峰的時候年創稅也不超過3000萬，目前共和鎮已排到第三”， “世運電路去年創稅約5000萬居首，今年必超，排第二的世逸電子去年也有4000萬”，“就算如此，真明麗在鶴山的出口還是位列前六，今后保持前十問題不大”， “真明麗以前高峰期一天的電費就有十幾萬，而今年前9個月，真明麗用電2200萬度，折算平均每天電費仍有6萬多”，共和鎮招商辦以此證明真明麗生產規模還在。

　　有業內知情人士向記者透露，“現在有人要我牽線想去收購它。但是現在還沒到這一步。它現在就是把廠房出租，把精力放到越南去。”與轉移相比，被收購的傳聞更加駭人，康佳、美的、清華同方都曾是傳聞的收購者，如信息屬實，這將會是迄今為止LED行業首個十億級規模企業被收購的案例。

　　廣東德力光電有限公司副總經理、擁有UCLA材料學博士學位的林振賢認為，“去越南發展不見得是個成功的案例，因為語言隔閡和文化隔閡會給管理帶來很大的挑戰，效率不高。”記者了解到，德力光電因擴展業務需要，之前也曾跟真明麗談過重組并購，但最后沒有成功。

　　背景透析

　　一顆盲目擴張的野心

　　實際上，真明麗并沒有隱瞞其轉移低階產能和主攻LED高階產業的意圖，甚至一度將野心表露無遺，直到融資困境凸顯出來。業內人士指出，真明麗家族式管理及盲目擴張在內地設廠，終因市場低迷導致資金鏈斷裂。而人才流失嚴重，很可能導致真明麗頹勢難挽。

　　記者查詢真明麗2011年度財報，其中已經寫明把勞動密集型產業轉移至越南太平省，鶴山的工廠將集中發展LED的研發、生產和銷售項目。而江門高新區的廠房建成后，將用作LED上游芯片的生產。

　　從真明麗的財報上來看，這兩年公司經營狀態確實不甚理想。2011年，真明麗年營收業績從2010年的17.1億港元下滑至10.84億港元，跌幅達到36.6%，2012年真明麗實現營收8.27億港元，虧損6.17億港元，依舊未擺脫虧損泥沼。但是，連續兩年的巨額虧損是否讓這家昔日輝煌的公司已經到無法維持的處境，現在還是疑問。

　　今年來，真明麗曾兩度發布獲利預警。4月底的這次，預期截至今年3月底止年度仍將錄得綜合虧損；6月底公布截至3月底止年度業績，營業額8.27億元，按年跌23.69%，虧損由上年同期的14.3億元，減少至虧損6.17億元。10月23日的這次，則預期今年4—9月的財報數字，將較去年同期獲利546萬港元出現大幅虧損，不排除虧損幅度恐將超過此前出售香港不動產之獲利1.12億港元（因應資金需求，真明麗在5月以2.38億港元出售位于香港尖沙咀科學館道9號新東海商業中心地鋪和地庫1樓的香港辦公室及展覽廳）。真明麗表示，原因在于全球需求疲弱，加上LED照明產業競爭激烈，最終財報數字將在11月下旬對外公布。

　　外界盛傳其資金鏈斷裂，真明麗坦誠面臨著融資困境。此前的公告中，真明麗稱，盡管LED照明需求持續增溫，但是價格下滑幅度也相當大，因此對于廠商的現金考驗不小。而解決的辦法，真明麗提出，LED照明最佳的封裝方式是COB模組封裝，具有成本較低及可以快速大量制造的優勢，去年公司已經開始研發，希望能有效讓成本降低，追上產品跌價速度。

　　實際上，真明麗作為全球LED行業為數不多的擁有從上游外延芯片到照明成品應用完整產業鏈的臺系企業，前段時間還在山東擴建LED產業園，其外部的表現很難讓人想到這個一個巨頭企業內部的激烈驟變。但若注意到其在融資方面的困境，或能解釋近來的傳聞并非空穴來風。

　　翻看2008年真明麗的財務報表，非流動資產反映其物業、廠房及設備的支出高達11.6億港元，比2007年多出4億港元。這和真明麗在國內全方位構筑LED產業群，打造全球化LED照明航母的野心不無關系。

　　自從2006年底在香港成功上市以后，真明麗除了在江門、成都、天津和上海投資近10億元，興建銀雨四大LED產業園以外，還在四川簡陽投資1000萬美元興建光電基地，以期輻射中國西南地區。但是，真明麗的股價在2007年一度炒高至18.34港元后，急轉直下，近年最高為2010年初6.75港元，至上周五則僅1.85港元收盤，大幅貶值低位徘徊，難以獲取投資者的信心和信任。

　　在以前，真明麗生產LED所用的LED晶粒主要從美國Cree公司和臺灣的晶元光電采購。為了節省成本，真明麗實施了一體化的生產模式，也就是從LED外延片、芯片、封裝到LED終端產品的應用都由一家公司完成。為此，真明麗集團自己設晶片廠、自己做封裝，完成了生產鏈條的垂直整合。2008年，它完成了LED封裝廠房的擴建，每個月的產能可以達到4.5億個LED。同樣是在2008年，真明麗投資了4000萬美元興建了芯片制造工廠，設立5條MOCVD生產線，2009年形成每個月4億顆芯片的產能。

　　2009年1月，真明麗成立了首家光電技術研究機構—麗得華工光電技術研究所，繼續堅持走自主創新發展之路；2010年6月，真明麗攜手市高新技術開發區，總投資20億元，將分3期，在4年內打造“真明麗集團半導體照明（LED）外延、芯片投資項目”。目前這個項目一期廠房已經建設，但融資困境使其不得不擱淺。

　　2011年6月，真明麗集團制定了《廣東真明麗綠色光源孵化器建設項目》計劃書，將這一宏大目標描述出來。真明麗的野心可以從這個項目窺見。真明麗計劃投資100億，利用共和廠區的1300畝土地和建筑，建設包括原材料物流基地、產品物流中心、上游、中下游企業集聚園區、孵化園區、商務中心以及公共服務園區等，以此推動區域光源工業園區的頂層設計。真明麗設想，以江門高新區為核心園區的包含鶴山共和、蓬江棠下、荷塘、杜阮，新會睦洲、大鰲，中山古鎮、橫欄、小欖半小時經濟圈，將通過該項目的建設形成千億級綠色光源大產業圈，使之成為新的國際新光源之都，同時破解江門綠色光源發展原材料供應瓶頸難題，以及破解江門綠色光源中下游特別是承接周邊下游企業轉移用地難題。

　　這樣的設想，和政府的規劃是不謀而合的，2009年江門制定的《江門市綠色（半導體）光源產業發展規劃2009-2015》，提出了“突破上游、做大中游、擴大引用”的思路，開始加快產業鏈完善步伐，努力將綠色（半導體）光源產業發展成為全市工業支柱產業，并把目標對準國家級綠色（半導體）光源產業基地，至2015年，綠色光源產值規模將超過500億元。

　　真明麗還設想，本項目完成后能實現年利稅25億人民幣，帶動10萬人就業，在項目計劃書的最后部分，真明麗設想了各種潛在的風險，其中的技術風險分析提出，項目單位（真明麗）現有國際先進的MOCVD近20臺，有20多年生產光源的實踐經驗，其大功率LED封裝工藝和技術處于行業領先水平，但隨著市場需求的不斷變化，未來行業的新產品開發，新技術應用的速度將越來越快，項目單位如不能增強技術創新能力，提高現有生產線的工藝水平，適時推出新產品和新技術，將可能存在產品或技術落后的風險。

　　可惜，也正是2011年這個分水嶺，真明麗的訂單量開始劇減，且產能利用率也愈來愈小，外界質疑，真明麗的“明麗”開始淪為歷史。真明麗不幸被自己的風險分析言中。“出口下滑，產品更新換代太快，做出來的東西很快不適應市場。”樊邦揚此前接受采訪時承認，公司近年來在LED的生產和研發方面已投入數億資金，如今面臨訂單下滑、產能過剩、設備老化等問題，還要繼續增加投入，“不投入的話，對產品和市場很難掌握，難以滿足今后的市場。”

　　資金是企業生命線，沒有資金，再龐大的企業也可能在一瞬間轟然倒塌。業內人士指出，真明麗家族式管理及盲目擴張在內地設廠，終因市場低迷導致資金鏈斷裂。而人才流失嚴重，很可能導致真明麗頹勢難挽。“LED核心技術掌握在美、日企業手中，真明麗的自我摸索，試錯成本太高”，業內人士透露，真明麗一直受擾于芯片良品率、大功率散熱等技術瓶頸，2011年核心技術團隊的集體出走是沉重打擊。

　　也有業內人士指出，在西方發達國家，政府出面建立研究機構，主導產業升級。企業不需投入巨資，進入研發等環節，只需與研究機構緊密合作，等成果出來后買入專利即可。而在中國，科研的責任似乎大部分落到了企業自己的頭上。像真明麗這樣在虧損時，依然投入十幾個億到新產品中的企業，屈指可數，有人說這是魄力，也有人說這是在賭博。

　　本版撰文：南方日報記者 楊興樂 見習記者 徐樂樂

　　專題策劃：詹雨鑫 吳玉瑩

　　專題統籌：詹雨鑫 楊興樂