一則突如其來的傳聞，讓潮汕大鱷劉紹喜和他的“宜華系”王國陷入了漩渦，跌停、停牌、減持紛至沓來。從“中技系”到“宜華系”，在社會整體融資鏈條收緊的大背景下，復雜的資本運作，再加上同政府官員之間的密切關系，正在成為民營企業家，尤其是民營地產商人最為危險的絞索。

    雙雙停牌“宜華系”深陷漩渦

    “宜華系”和他的掌舵人劉紹喜正在陷入一場漩渦之中。7月15日，有消息傳出，劉紹喜7月14日下午在潮汕機場準備乘坐私人飛機飛往香港時，在邊檢被有關部門人員帶走。當天，劉紹喜實際控制下的宜華地產當即跌停，宜華木業則由于此前的籌劃重大事項正處在停牌過程中，股價暫未受到影響。

    7月15日，宜華地產公告稱，鑒于網絡媒體出現關于宜華地產股份有限公司實際控制人劉紹喜先生的有關傳聞，由于相關事項尚在核實過程中，該公司股票將從7月16日起停牌。宜華木業則在7月17日公告稱，鑒于網絡媒體出現關于廣東省宜華木業股份有限公司實際控制人劉紹喜先生的有關傳聞，目前公司正在對相關事項進行核查，待有關情況核實后，公司將及時刊登相關公告。值得注意的是，雖然上述兩家上市公司同為“宜華系”旗下的上市公司，但同樣內容的公告發布時間卻隔了兩天。

    據悉，宜華企業(集團)有限公司于1995年成立，注冊資本為10億元，法人為劉紹喜，同時，劉紹喜擔任宜華企業(集團)有限公司的董事長，是宜華集團的實際控制人，劉紹喜與胞弟劉紹生、其子劉壯青，分別持有宜華企業(集團)有限公司80%、10%和10%的股份。集團在2013年全國民營制造企業500強中，名列第132位。截至2014年3月31日，宜華企業(集團)有限公司分別持有宜華木業23.84%以及宜華地產48.48%的股份。劉紹喜擔任宜華木業董事長、董事。2004年8月24日，宜華木業正式登陸上證所，為汕頭第一家上市成功的民企。宜華地產借殼S*ST光電并實施股權分置改革，于2007年11月2日上市交易。

    除了直接控制兩家上市公司之外，“宜華系”還參股了多家上市公司以及數家擬上市公司。汕頭市華青投資控股有限公司成立于2007年7月2日，注冊資本1000萬元，法人代表是劉壯青。根據財報披露，華青投資由劉壯青、劉紹香共同出資組建，雙方持股比例分別為70%和30%。而劉紹香，則是劉紹喜之妹。成立之后，華青投資火線入股了驊威股份，截至目前，華青投資持有驊威股份9.48%的股份，市值約為1.6億元。與此同時，截至2014年一季度末，華青投資還持有東風股份5.45%的股份，市值約為6.2億元，而在2013年三季報時，華青投資的持股比例則高達7.20%。

    除此之外，在擬上市公司的名單中“宜華系”還通過各種方式參股了包括廣東光華科技、廣東松發陶瓷、廣東四通集團以及深圳市名雕裝飾四家擬上市公司。梳理顯示，“宜華系”的資本運作平臺，除了其直接控制的兩家上市公司之外，至少還包括華青投資、富祥投資、錦煌投資等多個投資公司。

    宜華集團的官網介紹顯示，“宜華”品牌價值85.59億元。劉紹喜現擔任中國國際商會副會長，香港中國商會創會會長；中國民營企業家協會副會長，廣東省工商聯副主席，廣東省慈善總會榮譽會長，廣東省企業家協會副會長；是全國十二屆人大代表，廣東省第九、十一屆黨代表，廣東省十一屆人大代表，廣東省九屆政協委員。

    疑涉萬慶良案股權質押累計39次

    劉紹喜緣何被帶走調查仍然不為人知。一種說法是，劉牽涉到廣東前省委常委、廣州前市委書記萬慶良的案件，因此被帶走“協助調查”；另一種說法則是，劉紹喜被帶走可能涉及他運作幾家潮汕地區上市公司的過程中存在問題。

    公開資料顯示，作為“宜華系”旗下兩大上市公司平臺之一，宜華地產的建設項目立足汕頭，進入揭陽、梅州、湘潭、瀏陽、四川、山東等地。公開資料顯示，2003年，萬慶良調任粵東重地揭陽。此后5年間，他由揭陽市委副書記升任揭陽市市長、市委書記。在揭陽期間，萬慶良實施了“30億工程”：總投資約30億元而得名，包含“兩河四岸建設”、市政建設等106個具體項目。2012年年底以來，包括原揭陽市委書記陳弘平、常務副市長劉盛發在內的多名揭陽市領導被查，他們均是萬慶良任職揭陽市委書記時的下屬。

    公開資料顯示，2008年2月4日，剛剛借殼上市的宜華地產發布了一份重大資產重組預案。在該預案中，宜華地產向宜華集團非公開發行不超過11000萬股股票，收購宜華集團所持有的揭陽項目公司、梅州項目公司、湘潭項目公司及宜東項目公司股權。預案顯示，揭陽項目為主要進行位于揭東縣地都鎮楓美村坑內地段的中高檔別墅花園小區的開發項目，該項目計劃用地面積約111.28畝。當地媒體2008年7月的一則新聞稱，截至2008年7月19日，揭東縣地都鎮為支持當地新30億工程建設已完成拆遷任務逾九成，涉及12個村，880余被拆遷戶，其中大部分是企業。

    另一方面，公開資料顯示，在資本市場，劉紹喜和他的“宜華系”使用滾動式的股權質押，最大限度從證券市場套取資金。W ind統計數據顯示，在宜華地產上，自2010年起，宜華集團共計進行了12次股權質押(含4次質押式回購)，累計質押股份60985萬股，已解押40664萬股，未解押20321萬股。累計質押總量占到了流通股比例的188.23%。從目前的質押情況來看，宜華地產的風險敞口主要在興業證券、東北證券、中信證券身上。自2009年以來，在宜華木業上，宜華集團則進行了13次股權質押，股權質押總量達到了90895萬股，未解押37013萬股，已解押53882萬股，累計質押總量占到了流通股比例的61.30%。從目前的質押情況來看，風險敞口則主要在中江國際信托等信托身上。

    除此之外，“宜華系”下的富祥投資在金明精機上累計進行了2次股權質押，質押方均為中誠信托；在驊威股份上，華青投資累計進行了9次股權質押；在東風股份上，華青投資也累計有2次股權質押；在已經出清的太安堂，華宇投資也有過一次股權質押。除了股權質押之外，“宜華系”還進行了大量的信托融資，2013年5月，宜華地產公告，廣東宜華房地產開發有限公司再度向華融信托申請不超過3億元信托貸款，貸款期限24個月。此后，華融信托為宜華地產成立三期集合資金信托計劃。

    “黑天鵝”上演多家上市公司股價遭重挫

    隨著關于“宜華系”和劉紹喜的傳聞日益發酵，“宜華系”旗下所涉及的上市公司也紛紛受到影響，制造了一起規模不小的“黑天鵝”事件。

    7月15日，宜華地產跌停；7月15日-7月16日，東風股份兩個交易日重挫10.46%；金明精機兩個交易日重挫10.11%。驊威股份、宜華木業則因停牌暫時逃過一劫。

    值得注意的是，就在劉紹喜傳出被控的同一時間，東風股份7月17日公告，華青投資7月16日通過上交所集中競價交易系統以及大宗交易分別出售了198 .6萬股和200萬股股票，占公司總股本的0.71%。大宗交易數據顯示，東風股份當天以10.17元/股的價格成交200萬股。東風股份一季報顯示，華青投資以5.45%的持股比例位居東風股份第四大股東。此次減持后，華青投資持股比例為4.98%。由此，華青投資今年上半年已累計出售東風股份811.5萬股。