先后經歷股東控制權爭斗、及創始人吳長江涉嫌挪用公司資金被逮捕的雷士照明公布達成所有復牌條件，周一復牌。

　　毫無意外，公司股價復牌后暴跌35%，盤中最多一度跌43%。

　　雷士照明股價復牌后暴跌。圖片來源：港股那點事

　　塵歸塵，土歸土。雷士內斗風波落幕，一地雞毛。

　　在這場堪比宮斗劇的控制權爭奪中，沒有贏家：

　　慘淡出局、身陷囹圄的創始人吳長江是輸家。他也成為了中國產業史上唯一一位三次被資本方趕出來的企業家。

　　二級市場的投資者是輸家。雷士照明上市五年，股價較之前的招股價2.1港元，跌去近四成，除去剛上市半年以及2012年底引入德豪潤達出現過短暫的蜜月期之外，更多的是慢慢熊途，股價低迷。

　　雷士復牌暴跌35% 宮斗風波落幕一地雞毛

　　雷士復牌暴跌35% 宮斗風波落幕一地雞毛

　　雷士照明上市以來股價走勢圖。圖片來源：港股那點事

　　而接過雷士照明這個燙手山芋的王冬雷，至少目前來看也難說是贏家。

　　股東爭斗余波過后，災后重建任重而道遠。

　　三次被"趕"走吳長江錯在哪?

　　在2014年8月吳長江被罷免消息傳出后，投資銀行家王世渝感言：吳長江成為中國產業史上唯一一位三次被資本方趕出來的企業家。這是第三次，一次比一次險惡。第一次是錢，第二次是權，這第三次可能失去江湖。這是對雷士照明吳長江的處境和經歷最犀利的點評。

　　是時運不齊，命途多舛?還是這個江湖真容不得吳長江?有媒體把他渲染成一個“悲情英雄”，他的對手說他是“說謊者”。他評價自己是個理想主義者，有性格缺陷，因為名利和冥冥之中的宿命，一次又一次成為被驅逐的人。

　　1965年5月，吳長江出生在重慶銅梁縣的一座偏僻山村。父親是礦工，常年在外，好賭，母親在家種地。他有一個弟弟，也就是日后的助手吳長勇。父母的性格和愛好對他的影響在日后逐步得以體現，但出生時，他所面對的是動蕩的年代與貧苦的生活。1984年，吳長江高分“撞車”，進入西北工業大學飛機制造專業，成為方圓幾十里內的第一個大學生，畢業后被分配到陜西漢中航空公司。但是天生就有領袖情結的吳長江顯然無法安心做國企的一枚螺絲釘，十年后，他南下廣東創業。

　　1998年，吳長江與其兩位同學一起創辦了雷士照明，吳長江出資45萬元，占45%的股權;另兩位創始股東杜剛和胡永宏分別出資27.5萬元，合計占股55%。

　　2005年，由于經營上的分歧，吳長江被迫讓出全部股份，攜8000萬元出走雷士照明。隨后，全體經銷商力挺吳長江，要求他重掌雷士照明，這場風波最后以吳長江回歸，而杜剛和胡永宏各拿8000萬元離開雷士收場。

　　第一次股東之爭平息了，也為第二次風波埋下伏筆。

　　吳長江為了在半年內付清1.6億元股權轉讓款，四處借錢，甚至借高利貸。“那個時候我們公司資金都斷了。”最后不得已，他開始引入財務投資人軟銀賽富和高盛、施耐德電氣等。在這次引入投資人的過程中，他付出了致命的代價：股權被不斷稀釋，淪為第二大股東，逐漸失去了對公司的控制權。

　　2010年5月，雷士照明在香港上市。到2011年，吳長江在雷士的股權只剩下15.33%，而閻焱掌管的賽富持有18.48%的股份。

　　在雷士照明上市兩年后，吳長江再次遭遇逼宮。2012年5月25日，雷士照明一紙公告引發軒然大波。公司創始人吳長江“因個人原因”辭去公司的董事長及相關一切職務。由當時的雷士第一大股東、投資方賽富投資基金首席合伙人閻焱出任董事長。7月12日，吳長江以一條“被逼辭職”的微博向公司董事會“宣戰”，要求回歸雷士。雷士風波就此上演。

　　隨后圍繞吳長江回歸問題，7月12日雷士經銷商上演逼宮大戲力挺吳長江;7月13日雷士照明員工全國停工抗議、7月27日雷士運營商召開動員會欲另起爐灶等諸多事件接連發生。而彼時處在風波中心的吳長江和閻焱也針鋒相對，劍拔弩張。

　　直到9月4日，雷士照明公告稱董事會決定設立一個臨時運營委員會，董事會任命吳長江為公司臨時運營委員會負責人，該運營委員會管理公司日常運營。雷士照明風波至此告一段落。

　　雖然“雷士風波”最后以和解收場，但這場長達近半年的內斗中，創始人與投資人就企業管理理念針鋒相對，雷士百億市值縮水一半多，雷士照明的經營業績也受到了不小的打擊。此外，風波也使得雷士照明的高管團隊經歷了動蕩。這樣的結果，對于創始人和投資人來說可謂是“雙輸”的局面。

　　2012年9月，吳長江重返雷士管理層后，為了奪回控制權，他找到德豪潤達董事長王冬雷，簽署“秘密協議”，組成同盟。很快，王冬雷入股雷士，并協助吳長江重返董事會，擔任CEO。閻焱則成為另一個出局者。只是誰也沒想到，這只是另一段爭執的起點。

　　王冬雷成為雷士第一大股東后，便開始主導雷士與德豪之間的業務整合，包括將雷士核心業務T8支架轉移進入德豪潤達，該業務每年貢獻了公司20%的收入。吳長江有所不滿。

　　之后，王冬雷把自己的德豪潤達與雷士照明在財務和業務上都進行了深度整合。他和吳長江都認為是自己拯救了對方，一個提供了資金，一個提供了渠道與現金奶牛。和上一次一樣，為了公司經營權，雙方又開始暗戰，直至最后大打出手。

　　在這場爭斗中，吳長江終于失去了他的江湖。2014年10月28日，警方介入雷士照明內斗，吳長江涉嫌挪用資金被立案偵查。2015年1月12日，吳長江被惠州市公安局正式逮捕。

　　民營企業家屢屢被踢出局，逃不開的宿命?

　　對于三次被趕出自己一手創辦的企業，“這是命。”吳長江把這樣的遭遇視作某種宿命。

　　也有不少媒體把吳長江當做一個“悲情英雄”。

　　吳長江在雷士幾次大的矛盾，前后幾次被趕出雷士有著強烈的因果聯系，層層相因，層層遞進，仿佛冥冥中有著命運的樊籠，怎么掙也掙不脫，又好像孫猴子的緊箍咒，越想掙脫緊箍咒越緊。

　　而這背后，是民營企業家傳統草莽式的管理與現代管理公司治理制度及資本的碰撞和摩擦。

　　在中國，很多企業創始人在付出了半生的心血后，無法將自己與公司分開，即便上市，他們依舊把它視為個人企業，而不是公眾公司。

　　吳長江不喜歡現代企業制度里的董事會。2013年，吳長江繞開董事會，直接解除副總裁楊文彪職務，將其調往深圳運營中心;2012年前后，雷士照明有意收購加拿大一家照明企業。不久之后，董事會成員發現，這家名為CRSElectronicsInc的公司發布公告，已經被吳長江個人名下公司收購。但是沒有經過董事會;2011年下半年，吳長江準備將雷士總部遷至重慶，卻并未告知閻焱等董事會其他成員。2012春節之后，雷士總部正式遷往重慶，包括財務、行政等多個部門搬離惠州。之后，雷士召開董事會，討論總部搬遷之事，多數董事不同意搬遷……

　　大股東可以隨心所欲，而管理層則往往毫不知情，這也是很多崛起中的民營企業家的弊病，也是很多民營企業家引入資本后，與創始人家族和投資人發生齟齬和矛盾的根源。

　　吳長江與資本之間的關系也值得深思。

　　資本與生俱來的本質是追逐利潤的最大化，一來到世間就是赤裸裸的冷酷無情，從沒有披過什么溫情脈脈的面紗。在現代資本的掌控下，資本的壓力成為企業家最難熬的“煉爐”。

　　在資本世界里，公司業務的增長永遠是第一位的追求。市場會原諒企業家一次或兩次，但凡事不過三。干得不好，即使是已經干了十幾年的創業元老，也得“下馬”走人，誰也改變不了資本的意志。他們“落馬”的悲劇是資本意志的必然結果。公司創始人被資本大股東踢出門外，資本反客為主。這樣的案例屢見不鮮。

　　中國的民營企業家中，資本方進入就是考驗自己對企業操控力的時候，難怪馬云為了保住對公司的控制權，遠渡重洋去美國上市，而不是港交所。

　　一旦出現公司管理層與股東們意見分歧這樣的問題，股權就起著根本的作用，換句話說，就是大股東說了算，這就是市場游戲規則!