“除了同業(yè)理財、信托和資管計劃產(chǎn)品這類投資，委托貸款也累積了一些風(fēng)險。”有股份行對公業(yè)務(wù)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，銀行有相當(dāng)一部分委托貸款是投向了房地產(chǎn)領(lǐng)域，隨著新一輪樓市調(diào)控的落地，擊鼓傳花總要有人接棒。
銀行表內(nèi)外投資業(yè)務(wù)聚集的風(fēng)險，正受到監(jiān)管越來越密切的關(guān)注。
有銀行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，在銀監(jiān)會三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會議上，銀監(jiān)會主席尚福林就指出了銀行債券投資的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
“今年銀行委外加杠桿投資債券呈爆發(fā)式發(fā)展，不管是表內(nèi)自營還是表外理財資金，用質(zhì)押回購，還有結(jié)構(gòu)化的方式，有以短養(yǎng)長的期限錯配問題。”上述銀行人士表示，“這就意味著，一旦市場流動性趨緊，很容易發(fā)生資金踩踏，風(fēng)險易傳導(dǎo)至銀行。”
同時，監(jiān)管層也已經(jīng)關(guān)注到委托貸款這項表外業(yè)務(wù)對接兩高一剩行業(yè)，特別是房地產(chǎn)行業(yè)所聚集的一定風(fēng)險。
一位上海銀行業(yè)高管透露，11月上海市規(guī)劃和國土資源管理局已經(jīng)對開發(fā)商競拍土地的資金進(jìn)行穿透式管理。開發(fā)商在支付土地款時，需要填寫資金來源是否涉及關(guān)聯(lián)方，資金流轉(zhuǎn)路徑，并需提交自身及資金來源關(guān)聯(lián)方的所有銀行存款明細(xì)等，且申報的自有資金構(gòu)成須經(jīng)過會計事務(wù)所鑒定和證明。
同業(yè)投資遭遇債市去杠桿
自去年始，銀行同業(yè)投資就呈上升之勢，尤其是當(dāng)前債券市場敏感度較高，加之階段性債券違約事件增多，其投資風(fēng)險也在聚集之中。在這其中，杠桿是一個非常重要的因素。
所謂債券加杠桿，一是通過分級的結(jié)構(gòu)化債券產(chǎn)品配資，二是通過債券質(zhì)押式回購，補充流動性再投資。兩者并用，可以擴大杠桿倍數(shù)。比如去年較為普遍的做法，前端4：1配資，后端100%正回購，即劣后資金可撬動9倍資金。
今年以來，一行三會相繼動用政策工具，試圖緩釋市場加杠桿的強烈沖動。比如，央行在8月份重啟14天逆回購，拉長借出資金期限。市場解讀為，央行希望借此向短期資金，比如隔夜質(zhì)押回購施壓，以平穩(wěn)資金市場的波動。
再如證監(jiān)會出臺的“新八條底線”，規(guī)定結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的杠桿率，固收類不超過3倍，另外，權(quán)益類不超過1倍，其他類不超過2倍。
但就質(zhì)押回購的杠桿，目前還鮮有明確約束。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，目前市場上不同機構(gòu)對于債券質(zhì)押回購所能撬動的杠桿大小差異非常之大。有私募機構(gòu)的杠桿可以放到300，一般在200以內(nèi)。根據(jù)策略的不同，更多包括銀行在內(nèi)的機構(gòu)，質(zhì)押回購的杠桿比例一般控制在140以內(nèi)。
據(jù)上述銀行人士透露，銀監(jiān)會三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會議上也提到，要盡快健全理財業(yè)務(wù)監(jiān)管制度。尤其是央行研究將銀行表外理財納入MPA廣義信貸統(tǒng)計，也在一定程度上推促著銀行理財監(jiān)管辦法的最終推出。
自2014年12月，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（意見征求稿）》后，今年新一輪意見征求已重啟。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從接近監(jiān)管人士處了解，銀監(jiān)會自7月召集部分銀行開會討論銀行理財監(jiān)管辦法的修訂后，9月和10月均又組織了相關(guān)會議。7月流傳的新一版意見征求稿中，并未提到杠桿的比例限制，但此前銀監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部征集意見時，曾有一個關(guān)于銀行理財投資總杠桿限制的提議，最終是否會寫入管理辦法，尚未可知。
表外資產(chǎn)周期性擴張與收縮
作為資金洼地的上海，近兩年來銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展速度明顯領(lǐng)跑全國。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從上海銀行業(yè)人士處獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，轄內(nèi)銀行表外業(yè)務(wù)余額達(dá)到總資產(chǎn)規(guī)模的1.8倍，其中，金融資產(chǎn)服務(wù)類業(yè)務(wù)對表外業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度在80%以上。
去年的數(shù)據(jù)還顯示，2015年上海銀行業(yè)非信貸資產(chǎn)（含表內(nèi)和表外）同比增長近20%，高于資產(chǎn)總額增速4個百分點，占總資產(chǎn)比重近60%。
放眼全國，也有部分小銀行不僅非信貸資產(chǎn)占比大幅上升，而且還出現(xiàn)信貸和投資收益倒掛的情況，即投資收益高于信貸利息收入。對此，上海銀行董事長金煜向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，這只是階段性現(xiàn)象，隨著市場利率下行，今年新發(fā)生投資業(yè)務(wù)的收益率已逐步下降，而且前期配置的高收益資產(chǎn)部分被提前置換，預(yù)計未來投資業(yè)務(wù)平均收益率還會繼續(xù)下降。
“除了同業(yè)理財、信托和資管計劃產(chǎn)品這類投資，委托貸款也累積了一些風(fēng)險。”有股份行對公業(yè)務(wù)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，銀行有相當(dāng)一部分委托貸款是投向了房地產(chǎn)領(lǐng)域，隨著新一輪樓市調(diào)控的落地，擊鼓傳花總要有人接棒。
“原來我們要是做房產(chǎn)開發(fā)商的委貸，不用四證齊全，但是現(xiàn)在也收緊了，和表內(nèi)信貸的要求原則上保持一致。”一位華北股份行上海地區(qū)人士表示。所謂四證，即國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證。
對于銀行的房地產(chǎn)表外融資的監(jiān)管，上海這次可以說沒有手軟。
根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，銀行貸款、信托資金、資本市場融資、資管計劃配資、保險資金等不得用于繳付土地競買保證金、定金及后續(xù)土地出讓價款。
除了銀行端收緊，一位上海銀行業(yè)高管透露，11月上海市規(guī)劃和國土資源管理局已經(jīng)對開發(fā)商競拍土地的資金進(jìn)行穿透式管理。開發(fā)商在支付土地款時需要填寫《商品住房用地交易資金來源情況申請表》及其補充申請及承諾。
具體而言，開發(fā)商需要填寫資金來源是否涉及關(guān)聯(lián)方，資金流轉(zhuǎn)路徑，并需要提交自身及資金來源關(guān)聯(lián)方的所有銀行存款明細(xì)等，且申報的自有資金構(gòu)成須經(jīng)過會計事務(wù)所鑒定和證明。
